其次，今年新股数量明显减少，供需关系作用下使得新股上市首日涨幅明显放大，这在数据层面表现得尤为明显。

　　据统计，截至11月26日，年内上市的新股数量为86只（未包含N红四方），较去年同期减少70.2%；同期，新股上市首日涨幅平均值则由60.37%，升至228.15%。

　　加上N红四方，今年已经出现等4只上市首日涨幅破十倍的新股，而在过去二十多年时间里此类新股总共只有11只。

　　所属行业成熟度较高、周期性波动，本身又是相对稳定的国企，按理说公司难以吸引二级市场如此高的关注度，但是胜在公司新上市所蕴藏的炒作空间。

　　相关数据显示，2024年上半年，N红四方营收总计19.75亿元，其中复合肥产品营收占比高达87.54%。

　　“从可比公司来看，2023年度可比公司的平均收入为185.73亿元，平均PE-TTM（算数平均）为17.96X，平均销售毛利率为14.92%。”华金证券指出，相较而言，N红四方营收规模及销售毛利率均未及同业平均水平。

　　对此，N红四方也在上市公告书进行过详细比较，按照不同维度后的公司市盈率范围在7.56倍至10.62倍之间。

　　而截至11月12日，中证指数有限公司发布的化学原料和化学制品制造业（C26）最近一个月平均静态市盈率为22.23倍。

　　即便采用较低的标准计算，等7家同业公司的静态市盈率算术平均值（剔除极值）也达到了19.93倍。

　　上述至少12倍的估值“差价”，便为市场资金提供了一定的套利空间，和理论上更大的股价炒作空间。

　　迭加新股上市首日极高的关注度，以及前5个交易日不受涨跌幅的限制，最终N红四方盘中出现超过22倍的上涨。

　　招股书显示，2023年N红四方各类复合肥产量达235万吨/年，其产销量在国内复合肥行业排名第10位，当期公司归母净利润1.58亿元。

　　同期，复合肥销量排名行业前两位，归母净利润分别达到12亿元、9亿元的新洋丰与，目前总市值则分别为160亿元和97亿元。

　　除了低于行业平均估值的自身原因外，N红四方上市首日即暴涨的走势，还与今年新股市场供少、价高的特点密切相关。

　　统计数据显示，2021年至2023年，沪、深、京三地上市新股数量分别为524只、428只和313只。

　　年初至今，以上86只新股上市首日平均涨幅达到228.15%，仅有上海合金一只新股首日下跌，下跌个股占比仅为1.16%。

　　去年同期，共计上市289只新股，上市首日平均涨幅则仅为60.37%，下跌个股数量达到52只，下跌个股比例则达到了18%。

　　在今日N红四方上市前，今年9月、10月便先后出现长联科技（1704%）、（1739%）和上大股份（1061%）三只十倍新股，并一度引发市场的广泛关注。

　　A股近二十多年时间里，包括N红四方在内的“十倍新股”总计不过11只，而今年9月以来就出现了4只。

　　其中，强邦新材10月11日上市首日最高价达到245元，此后连续回落至45.83元，区间最大跌幅达到81%。

　　截至11月26日收盘，最新价为110.05元，较上市初期时的高点689元，也已经是十去七八。

　　从以上“十倍新股”来看，N红四方接下来的走势显然不容乐观，在逐步挤掉资金炒作的“水分”后，股价将回归理性。